La version 4 n'est pas disponible au téléchargement que je sache mais, même sur un iMac 400, elle tourne bcp mieux que la 3 (sur que c'est pas dur). Elle est globalement aussi stable, juste un peu plus lente que la 2 sur ta configuration.
Chez moi, quand j'avais encore mon iMac 400 (384 Mo), je faisait mes coupes et transitions sous iMovie 2 et tous le travail audio était réalisé sous iMovie 4, pratique avec ses courbes de niveaux réglables, mais énervant avec sa réactivité - à la lecture et à la sélection parfois (même sur des configs plus musclées).
Si tu passes par l'explorateur de bibliothèque de iMovie, ton problème vient sans doute d'une version d'iMovie trop vieille par rapport à celle de ton iTunes. En allant pointer ton MP3 par le menu fichier importer ou en le glissant directement ça marche toujours pas ?